夫天地之奥，玄黄之渊，有巨浸名曰溟海，浩漭无涯，不知其几亿万里也。其水玄黑，浮天无日，下有归墟之壑，吞吐大瀛，万古不盈不竭。溟海之中有神山曰岱舆，峰刺九霄，根扎黄泉，乃龙伯国之故墟。昔者天帝怒龙伯巨人钓鳌伤柱，徙其民于沃焦之野，岱舆遂空，唯余璇宫贝阙，湮没于藻荇之间。时有蜃气结楼台，鲛人夜泣珠，虬龙护旧宝，鼍鼓震深波。
溟海之畔有渔村曰泊霞，民习水性，世代以采玳瑁、剖老蚌为生。村中有孤女曰蘅，年及破瓜，容色湛如明月，肌肤莹若明珠，尤善泗潜，能闭息一炷香，下探百仞如履平陆。然其右颊有赤痕如枫叶，自襁褓时即有，村童嘲为“焰奴”，蘅亦不愠，常独棹扁舟，深入沧溟。
某岁仲秋，飓风骤起，浊浪排空。有东海巨商船队覆没，宝货散沉。渔户争捞遗珍，得珊瑚树、瑟瑟屏者暴富。蘅亦往，见一紫檀匣随波起伏，异香氤氲。启之，内藏半卷《溟墟奥图》，绘星躔海眼之秘，题跋曰：“岱舆之巅有骊龙珠，照夜如昼，掌波谲云诡，得之者可通幽冥。”村中耆老传曰：“骊珠乃龙伯镇国宝，周穆王西征时欲取之，崩三军，折八骏，终不得。”众皆视为不祥，掷匣于火。蘅暗摹其图于心，夜梦有玄衣夫人抚其痕曰：“痕消珠现，缘起溟渊。”
自此蘅常对海出神。一夕月晦，独驾舴艋往探海壑。忽有墨云压顶，雷鞭碎空，漩涡骤生，舟楫尽摧。蘅抱楯板沉浮，忽见水下金光粲然，有巨物蜿蜒若山岳。乃一老鼋，首如丘阜，目似双星，负碑而游，碑文皆蝌蚪古篆。鼋吐人言：“吾守岱舆天门三千载，今感故主气息，特来相迎。”遂驮蘅下潜。但见水分壁立，玉树琼枝列道，文鳐鱼衔珠为灯，直抵万仞海沟之底。沟底有青铜巨门，锈蚀斑驳，刻龙伯逐日图。鼋叩门三响，门轧轧开，内里竟无滴水，穹顶夜明珠耀如白昼，街衢宫观俨然，唯阒寂无人。
蘅行至中央璇台，见玉案供一水晶函，内贮龙珠，大如鸡子，流光溢彩。方欲取，忽闻冷笑：“贱婢敢盗国器！”劲风袭背，蘅急闪，原是一锦衣公子，执分水刺，目带邪芒。乃东海敖氏世子，名钦，性贪婪，久窥骊珠，苦寻无门，今尾随蘅而至。二人斗于璇台，钦术法高强，蘅仗灵巧周旋。正危殆时，那水晶函骤放毫光，珠中显化玄衣夫人虚影，叱曰：“敖钦！尔祖窃珠未成，血咒未除，安敢再犯！”钦如受雷殛，吐血遁走。夫人顾蘅叹曰：“吾乃龙伯末主陵姬，身死国灭，精魄寄珠。俟有缘人久矣。”言毕化青烟没入蘅额间赤痕，痕竟渐淡。珠亦飞起，融入蘅丹田，暖流贯体。
蘅得珠力，忽通水性，意念动处，波涛听令。方欲出，地动山摇，归墟裂口吞噬岱舆，无数水族惊惶奔突。原是天帝觉骊珠易主，遣雷部降罚。蘅急驭珠光护体，冲波逆浪，终脱深渊。然海面已非旧观——敖钦谎奏蘅盗珠引发海啸，四海龙王发兵围泊霞村，缚村民欲献天廷赎罪。
蘅见故园烽烟，愤然现身高呼：“珠在我处，与民无涉！”敖钦狞笑，祭囚龙索拿人。蘅初掌神珠，运用未熟，顷刻被缚。危急时，忽有箭雨蔽空，射退虾兵蟹将。一玄甲将军驾艨艟至，旌旗书“溟”。乃溟海新主沧溟君，本上古鲲鹏后裔，与龙伯有旧谊。沧溟君喝曰：“敖氏构陷良善，欺天罔海，其罪当诛！”挥令旗，溟族大军涌出，与四海联军鏖战。顿时巨浪接天，雷火交迸，鼍鼓震而鲛绡裂，玄龟怒而蜃楼崩。
敖钦暗遣刺客化水母袭蘅，毒须及肤，珠光自涌，毒竟反噬刺客。蘅悟珠可辟百毒，遂导珠华疗治伤兵。沧溟君见而奇之，授以《驭潮诀》《布雨经》。蘅昼随军征战，夜则捧珠冥思，渐能呼风唤雨，点化水族。某夜刺探敌营，偶救一被囚老鼋，正是昔日引路者。老鼋曰：“敖钦所以必得骊珠者，非为宝也，乃因珠中藏龙伯国血脉秘契——得之可号令四海遗民，颠覆现制。”蘅始知身世：原为陵姬转生，赤痕即血脉封印。
大战三年，沧溟君虽勇，终不敌四海盟军。退守岱舆残址时，敖钦以泊霞村民为盾，逼蘅献珠。蘅不忍，欲从之，沧溟君阻曰：“珠若归奸徒，天地反复矣！”忽闻九天仙乐飘渺，西王母驾青鸾至，拂尘一指：“敖钦逆天，罪证昭昭！”原是天帝察敖氏奸谋，贬四海龙王，敕沧溟君统摄溟海。敖钦困兽犹斗，吞服邪丹化万丈恶蛟，欲拖万物共沉归墟。
蘅腾空而起，骊珠离体悬额，辉映四海。默诵陵姬所传秘咒，珠中迸射七色虹桥，贯通古今。龙伯国英灵自虹桥涌出，结“万祖归宗阵”镇住恶蛟。蘅引天雷地火淬炼珠身，喝曰：“以吾血脉，涤尔罪愆！”光爆如日，蛟身寸裂，敖钦元神俱灭。然蘅亦力竭坠海，珠光黯淡。
沧溟君急揽之，见其赤痕全消，面白如纸。西王母叹：“魂力耗尽，虽神珠难救。”忽有万千鲛人浮波，泣泪成珠，聚作晶棺护蘅肉身。老鼋昂首曰：“归墟之底有重生莲，或可一试。”沧溟君乃抱棺直下九万里，闯冥狱，战泉台，终在黄泉眼采得莲实。以心血浇灌七七日，蘅睫颤而醒，然骊珠已碎，法力尽失。
天帝嘉其功，封“护海真君”，赐居瀛洲。蘅却辞，归泊霞村，结庐而居。每日仍驾舟出海，救难扶危。渔民常见其素手拾贝，笑靥恬淡。唯月圆之夜，独立礁石，骊珠残辉隐约眉间。沧溟君常化身黑衣客，携溟海奇珍访之，对饮至曙。蘅终不嫁，百年后坐化于舟中，身如琉璃，香气三日不散。忽有巨鼋负碑出海，碑新镌《溟渊寻珠记》，详述本末，末句云：“珠璧尘埋，其光亘古；至情至性，虽劫不磨。”自此渔家奉蘅为海神，号“珠娘”，香火千秋不绝。
太史公曰：“匹夫怀璧，常罹奇祸；至人忘珠，乃得长生。观蘅女始困终亨，岂非天道昭彰处耶？”