元嘉二十四年（丁亥年，公元447年）
春天，正月二十六日（甲戌日），刘宋宣布大赦。
北魏吐京胡（匈奴部落）和山胡（山区胡人）首领曹仆浑等人反叛；二月，征东将军武昌王拓跋提等人讨伐并平定了叛乱。
二月初五（癸未日），北魏太武帝前往中山（今河北定州）。
当初北魏攻克敦煌时，沮渠牧犍让人砸开官府仓库，拿走金银珠宝和珍贵器物，之后就没再关上仓库门。百姓争相进去偷东西，有关部门追查却没抓到人。到这时，沮渠牧犍的亲信和仓库看守告发了此事，还说沮渠牧犍父子藏了很多毒药，暗中杀人前后有上百个；他的姐妹都学旁门左道（巫术）。有关部门搜查沮渠牧犍家，找到了他藏匿的财物。太武帝大怒，赐死沮渠昭仪（沮渠牧犍的妹妹，曾嫁太武帝），并诛杀沮渠氏宗族，只有沮渠祖因之前投降北魏得以幸免。又有人告发沮渠牧犍还在和过去的臣民来往、图谋反叛，三月，太武帝派崔浩到沮渠牧犍的宅第，赐他自杀，追谥为“哀王”。
北魏将定州的三千户丁零人迁到平城。
六月，北魏西征的扶风公拓跋处真等八名将领，因侵吞军资、劫掠财物各达千万之多，全被斩首。
起初，宋文帝因货币贬值、物价上涨，改铸“四铢钱”。百姓大多剪凿旧钱（刮取铜屑），偷铸新钱。文帝对此很担忧。录尚书事江夏王刘义恭提议，请求用一枚大钱当两枚小钱用。右仆射何尚之反对说：“货币的兴起，以衡量货物价值为根本，功能是方便交易，哪里需要靠多铸或变相增重？货币数量少，币值就高；数量多，物价就涨，多少虽不同，用途却一样。何况用一枚当两枚，只是抬高虚假币值罢了！如果现在推行这个制度，富人的资产会翻倍，穷人却更困难，恐怕不是让财富均衡的办法。”文帝最终还是听从了刘义恭的建议。
秋天，八月二十日（乙未日），刘宋徐州刺史衡阳文王刘义季去世。刘义季自从彭城王刘义康被贬后，就放纵饮酒、不管政事。文帝写信责备并告诫他，刘义季还是照样狂饮，最后生病去世。
北魏乐安宣王拓跋范去世。
冬天，十月初十（壬午日），胡藩的儿子胡诞世杀了豫章太守桓隆之，占据豫章郡反叛，想拥戴前彭城王刘义康为主；前交州刺史檀和之卸任回乡，路过豫章，攻打并杀了胡诞世。
十一月十三日（甲寅日），刘宋封皇子刘浑为汝阴王。
十二月，北魏晋王拓跋伏罗去世。
杨文德占据葭芦城（今甘肃武都东南），招引氐族、羌族，武都等五郡的氐人都响应他。
元嘉二十五年（戊子年，公元448年）
春天，正月，北魏仇池镇将皮豹子率领各路军队攻打杨文德。杨文德战败，弃城逃往汉中（今陕西汉中）。皮豹子俘获杨文德的妻子儿女、下属、军资，以及杨保宗所娶的北魏公主，率军返回。
当初，杨保宗准备反叛时，公主曾劝他。有人问公主：“为什么要背叛父母的国家？”公主说：“事成之后，我就是一国之母，哪里比得上现在的小县公主！”太武帝得知后，赐公主自杀。
杨文德因失守葭芦城，被免去官职，削夺爵位和封地。
二月初九（癸卯日），北魏太武帝前往定州，罢免了修筑“畿上塞围”的服劳役者；接着前往上党（今山西长治），诛杀潞县（今山西潞城）反叛百姓两千多家，将河西离石（今山西离石）的五千多户百姓迁到平城。
闰二月十五日（己酉日），宋文帝在宣武场（建康皇宫外的阅兵场）举行大规模狩猎。
起初，刘湛被诛杀后，庾炳之得到文帝宠信，多次升迁至吏部尚书，权势压倒朝野。庾炳之没什么学问，性格急躁浅薄。他担任吏部尚书后，喜欢辱骂宾客，还收了很多贿赂，士大夫都厌恶他。
庾炳之留两名令史（吏部属官）在自己家过夜，被有关部门揭发。文帝觉得他的过错不严重，想不予追究。仆射何尚之趁机极力陈述庾炳之的缺点：“庾炳之见人有烛台、好驴，没有不索要的；选拔官员不公，这样的事数不胜数；他还勾结朋党、挑拨是非，败坏风气，比范晔还严重，只少了反叛这一件事罢了。就算不给他定罪，也该把他调离京城。”文帝想任命庾炳之为丹阳尹（京城最高行政长官）。何尚之说：“庾炳之犯罪负恩，却还要授予他丹阳尹这样显赫的职位，这是让他的权势更盛啊！古人说‘没有奖赏也没有惩罚，就算是尧、舜也治不好天下’。我从前揭发范晔，也怕冒犯陛下，但只要是我认为对的，就算死九次也不后悔。纵观古今，没有人像庾炳之这样，过错昭彰、收贿几百万，还能得到高官厚禄的。”文帝于是免去庾炳之的官职，任命徐湛之为丹阳尹。
彭城太守王玄谟上书说：“彭城是水陆交通要地，请派皇子来镇守。”夏天，四月二十五日（乙卯日），刘宋任命武陵王刘骏为安北将军、徐州刺史。
五月十四日（甲戌日），北魏封交趾公韩拔为鄯善王，镇守鄯善（今新疆若羌），像治理郡县一样向当地百姓征收赋税徭役。
刘宋“大钱当两”的制度推行一段时间后，朝廷和民间都觉得不方便；五月十九日（己卯日），废除这一制度。
六月十七日（丙寅日），刘宋荆州刺史南谯王刘义宣升任司空。
六月十二日（辛酉日），北魏太武帝前往广德宫（今山西大同附近）。
秋天，八月十六日（甲子日），刘宋封皇子刘彧为淮阳王。
西域般悦国（具体位置不详，疑在中亚）距离平城一万多里，派使者到北魏，请求和北魏东西夹击柔然。太武帝同意，朝廷内外进入戒严状态。
九月二十四日（辛未日），刘宋任命尚书右仆射何尚之为左仆射，领军将军沈演之为吏部尚书。
九月初九（丙戌日），北魏太武帝前往阴山。
北魏成周公万度归攻打焉耆（今新疆焉耆），大败焉耆军，焉耆王鸠尸卑那逃奔龟兹（今新疆库车）。太武帝下诏，命唐和与前部王车伊洛率领部下，会同万度归讨伐西域。唐和劝降了柳驴（今新疆轮台附近）等六座城池，接着一起攻打波居罗城，将其攻克。
冬天，十月初三（辛丑日），北魏弘农昭王奚斤去世，儿子奚它观继承爵位。太武帝说：“奚斤当年在关西战败（指公元428年被赫连勃勃俘虏），按罪本应处死；我因他是先朝开国功臣，恢复了他的爵位封地，让他得以善终，君臣的情分也足够了。”于是将奚它观的爵位降为公。
十月二十五日（癸亥日），北魏宣布大赦。
十二月，北魏万度归从焉耆向西讨伐龟兹，留下唐和镇守焉耆。柳驴守将乙直伽图谋反叛，唐和攻打并杀了他，从此西域各胡人部落都归附北魏，西域再次平定。
北魏太子拓跋晃到行宫朝见太武帝，接着跟随太武帝讨伐柔然。大军抵达受降城（今蒙古国南戈壁省附近），没见到柔然军队，于是在城内囤积粮食、设置守军，然后返回。
元嘉二十六年（己丑年，公元449年）
春天，正月初一（戊辰日），北魏太武帝在漠南宴请群臣。
正月初七（甲戌日），北魏再次讨伐柔然。高凉王拓跋那从东路出兵，略阳王拓跋羯儿从西路出兵，太武帝和太子从涿邪山（今蒙古国满达勒戈壁附近）出兵，行军几千里。柔然处罗可汗十分恐惧，远远逃走。
二月十七日（己亥日），宋文帝前往丹徒（今江苏镇江），拜谒京陵（宋武帝刘裕的陵墓）。三月初五（丁巳日），刘宋宣布大赦，招募各州愿意迁徙的几千户百姓，来充实京口（今江苏镇江）。
三月初八（庚寅日），北魏太武帝返回平城。
夏天，五月初一（壬午日），宋文帝回到建康。
五月初九（庚寅日），北魏太武帝前往阴山。
宋文帝想夺取中原，大臣们争相献策来迎合他、谋求宠信。彭城太守王玄谟尤其喜欢进言，文帝对侍从说：“看王玄谟的提议，真让我有北击匈奴、封狼居胥的壮志。”御史中丞袁淑对文帝说：“陛下现在应当横扫赵、魏故地，到泰山举行封禅大典（祭祀天地）；我赶上这千年一遇的机会，愿意献上封禅的奏书。”文帝很高兴。袁淑是袁耽的曾孙。
秋天，七月二十日（辛未日），刘宋任命广陵王刘诞为雍州刺史。文帝因襄阳外接关中、黄河流域，想增强其物资和兵力，于是撤销江州的军府，将江州的文武官员全部调配给雍州；湘州上缴朝廷的租税，也全部拨给襄阳。
九月，北魏太武帝讨伐柔然。高凉王拓跋那从东路出兵，略阳王拓跋羯儿从中路出兵。柔然处罗可汗发动全国精锐，将拓跋那的军队包围了几十里；拓跋那挖壕沟坚守，双方对峙几天。处罗可汗多次挑战，都被拓跋那击败。他见拓跋那兵少却防守坚固，怀疑北魏大军将至，于是连夜解围撤走。拓跋那领兵追击，连续九天九夜。处罗可汗越发害怕，丢弃军用物资，翻越穹隆岭（今蒙古国杭爱山）远远逃走。拓跋那收缴柔然的物资，率军返回，与太武帝在广泽（今蒙古国鄂尔浑河附近）会师。略阳王拓跋羯儿俘获柔然百姓和牲畜共一百多万。从此柔然国力衰弱，再也不敢侵犯北魏边境。
冬天，十二月十七日（戊申日），北魏太武帝返回平城。
沔水（今汉江）以北各山区的蛮族侵扰雍州，刘宋建威将军沈庆之率领后军中兵参军柳元景、随郡太守宗悫等两万兵力讨伐，分八路同时进军。此前，讨伐蛮族的将领都在山下扎营逼近蛮族，蛮族占据山地发射箭石反击，官军大多失利。沈庆之说：“去年蛮族粮食大丰收，在深山里囤积了很多粮食，不能和他们长期对峙。不如出其不意，直攻他们的核心地带，一定能打败他们。”于是命令各军砍树登山，击鼓呐喊前进，蛮族震惊恐慌。沈庆之趁他们恐慌时发起进攻，所到之处蛮族纷纷溃逃。
元嘉二十七年（庚寅年，公元450年）
春天，正月二十四日（乙酉日），北魏太武帝前往洛阳。
沈庆之从去年冬天到今年春天，多次击败雍州蛮族。他用蛮族囤积的粮食充当军粮，前后斩杀蛮族三千人，俘虏两万八千多人，收降两万五千多户。残余的大羊蛮（蛮族部落）占据险要地势筑城，防守十分坚固。沈庆之攻打他们，命令各军在山中连营扎寨，营寨之间开门相通，各营内挖掘水池，早晚不用到外面取水。不久，刮起大风，蛮族暗中派兵连夜来烧营。各军用池水灭火，又大量射出弓弩夹击，蛮族士兵四散逃走。蛮族占据的地势险要坚固，难以攻克，沈庆之于是设置六个营垒防守。过了很久，蛮族粮食耗尽，逐渐请求投降；沈庆之将他们全部迁到建康，编入营户（军籍户口）。
北魏太武帝准备入侵刘宋。二月初三（甲午日），在梁川（今河南方城附近）举行大规模狩猎。宋文帝听说后，下令淮河、泗水流域各郡：“如果北魏小规模入侵，就各自坚守；大规模入侵，就带百姓撤到寿阳（今安徽寿县）。”边境守军侦察不明，二月二十日（辛亥日），北魏太武帝亲自率领十万步兵、骑兵突然抵达。南顿太守郑琨、颍川太守郭道隐都弃城逃走。
当时，豫州刺史南平王刘铄镇守寿阳，派左军行参军陈宪代理汝南郡事务，防守悬瓠（今河南汝南），城中士兵不足一千人，北魏太武帝率军包围了悬瓠。
三月，因战事兴起，刘宋削减朝廷内外百官俸禄的三分之一。
北魏军队昼夜攻打悬瓠，建造了很多高楼，靠近城墙射箭，箭如雨下。城中士兵只能背着门板去打水；北魏军在冲车前端装大钩子，来牵拉城墙的矮墙，破坏了悬瓠南城。陈宪在城内修筑矮墙（女墙），在城外立木栅抵抗。北魏军填埋壕沟，肉搏登城，陈宪督促将士苦战，尸体堆积得和城墙一样高。北魏军踩着尸体登上城墙，双方短兵相接，陈宪斗志更盛，士兵们无不以一当百，杀死杀伤北魏军数以万计，城中士兵也战死过半。
北魏太武帝派永昌王拓跋仁率领一万多步兵、骑兵，驱赶劫掠的六郡百姓，向北驻扎在汝阳（今河南商水）。当时徐州刺史武陵王刘骏镇守彭城，文帝派密使命令刘骏派骑兵，带三天粮食袭击汝阳。刘骏征调彭城百里内的马匹，得到一千五百匹，分为五路军队，派参军刘泰之率领安北骑兵行参军垣谦之、田曹行参军臧肇之、集曹行参军尹定、武陵左常侍杜幼文、殿中将军程天祚等人统领，直奔汝阳。北魏军只防备从寿阳来的救兵，没防备彭城的军队。三月初五（丁酉日），刘泰之等人暗中进军袭击，杀死三千多人，烧毁北魏军的物资，北魏军溃散，被劫掠的百姓全部得以向东逃走。北魏军侦察到刘泰之等人没有后援，又领兵反击。垣谦之先撤退，士兵恐慌混乱，丢弃武器逃跑。刘泰之被北魏军杀死，臧肇之溺水而死，程天祚被北魏俘虏，垣谦之、尹定、杜幼文和幸存的士兵九百多人逃脱，返回的马匹四百匹。
北魏太武帝攻打悬瓠四十二天，文帝派南平内史臧质前往寿阳，与安蛮司马刘康祖共同领兵救援悬瓠。北魏太武帝派殿中尚书任城公乞地真迎战，臧质等人击败并斩杀乞地真。刘康祖是刘道锡的堂兄。
夏天，四月，北魏太武帝领兵返回。四月十三日（癸卯日），抵达平城。
四月二十二日（壬子日），刘宋安北将军武陵王刘骏被降为镇军将军，垣谦之被处死，尹定、杜幼文被押到尚方（主管手工制造的官署，此处指服劳役）；任命陈宪为龙骧将军、汝南和新蔡二郡太守。
北魏太武帝给宋文帝写信，说：“之前盖吴反叛，煽动关中、陇右。你又派人去引诱他，给男人送弓箭，给女人送耳环手镯；这些人只是想骗取财物，哪有远道服从你的道理！你身为大丈夫，为什么不亲自来夺取土地，却用财物引诱我的边民？招募来我边境的人，还免除七年徭役，这是奖赏奸邪！我现在在你这里得到的，和你前后从我这里得到的百姓相比，哪个更多？
“你如果想让刘氏家族继续存在，就该割让长江以北的土地给我，带领守军南渡长江。这样，我就会放弃长江以南，让你们居住。不然，就好好命令你的方镇、刺史、太守准备好接待的器物，今年秋天我就去夺取扬州（今江苏南京及周边）。大势已到，我绝不会放过你。你过去向北勾结柔然，向西联合赫连氏（夏国）、沮渠氏（北凉）、吐谷浑，向东联络冯弘（北燕）、高丽。这几个国家，我都消灭了。由此可见，你怎么能独自存在！
“柔然的吴提、吐贺真都已经死了，我现在向北征讨，先消灭这个有脚（指能骑马迁徙）的敌人。你如果不听从我的命令，今年秋天我就再去夺取你的土地；因为你没有‘脚’（指不能像柔然那样灵活迁徙），所以我不先讨伐你。我进军的时候，你打算怎么办？是挖壕沟自守，还是筑城墙自我屏障？我会光明正大地去夺取扬州，不像你那样偷偷摸摸。你派来的间谍，我已经抓住了，又放了回去。他亲眼看到了我的情况，你可以详细问他。
“你之前派裴方明夺取仇池，得到仇池后，又嫉妒他的勇猛和功劳，不能容忍他；有这样的大臣还杀了他，怎么能和我较量！你不是我的对手。你常想和我决战，我也不傻，更不是苻坚（前秦君主，淝水之战战败），什么时候会和你决战？白天我派骑兵包围你，晚上就在离你百里外宿营；你们吴人（北魏对南方人的称呼）只会夜袭营寨的伎俩，你招募人来偷袭，走不过五十里，天就亮了。你招募的人的脑袋，难道还能不被我得到吗！”
“你父亲（宋武帝刘裕）当年的老臣虽然年老，但还有智谋策略，现在你已经把他们全杀了，这难道不是上天资助我吗！夺取你的土地也不需要我动用兵器，我这里有擅长咒语的婆罗门（印度教僧侣），会让鬼神把你绑来！”
刘宋侍中、左卫将军江湛升任吏部尚书。江湛品性公正廉洁，与仆射徐湛之都受文帝宠信，当时人称“江徐”。
北魏司徒崔浩，自恃才略出众且受太武帝宠信，独掌朝廷大权。他曾推荐冀州、定州、相州、幽州、并州五州的几十名士人，这些人都直接被任命为郡守。太子拓跋晃说：“之前征召的人才，也是各州郡的优秀人选；他们任职已久，功劳未得回报，应先补任郡县官职，让新征召的人担任郎官。况且郡守、县令负责治理百姓，该用有经验的人。”崔浩坚持己见，还是把新推荐的人派去当郡守。
中书侍郎、领着作郎高允听说后，对东宫博士管恬说：“崔公恐怕难逃灾祸了！如果他一直坚持错误，还想在皇帝面前争胜，怎么能承受后果！”
北魏太武帝让崔浩监管秘书省事务，命他和高允等人共同编撰《国记》（北魏国史），说：“一定要如实记录。”着作令史闵湛、郗标，生性乖巧谄媚，受崔浩宠信。崔浩曾注释《周易》《论语》《诗经》《尚书》，闵湛、郗标上奏说：“马融、郑玄、王肃、贾逵的注释，都不如崔浩的精深，请求收缴国内所有相关书籍，颁布崔浩的注释，让天下人学习。还请下令让崔浩注释《礼记》，让后辈能看到正确的解读。”崔浩也推荐闵湛、郗标有着述之才。闵湛、郗标又劝崔浩把编撰的《国史》刻在石碑上，以彰显“直笔”（如实记载）。
高允听说后，对着作郎宗钦说：“闵湛、郗标做的这事，哪怕只有分寸之差，也会成为崔家万代的灾祸，我们这些人也会被牵连灭族！”崔浩最终还是采纳了闵湛、郗标的建议，把石碑立在祭天的郊坛东侧，石碑占地百步，耗费人工三百万。崔浩在《国史》中记载北魏先祖的事迹，全都详细真实，石碑立在路边，往来行人看后都议论纷纷。北方鲜卑贵族无不愤怒，一起向太武帝诬告崔浩，说他暴露国家的丑恶往事。太武帝大怒，命有关部门追查崔浩及秘书省官员的罪状。
起初，辽东公翟黑子受太武帝宠信，奉命出使并州时，接受了一千匹布。事情败露后，翟黑子和高允商量：“皇上问我，我该如实坦白，还是隐瞒？”高允说：“您是皇上身边的宠臣，有罪就主动坦白，或许能被原谅，不能再欺骗皇上。”中书侍郎崔览、公孙质却说：“如果坦白，罪责难测，不如隐瞒。”翟黑子埋怨高允：“你怎么引诱我走向死路！”他入宫见太武帝，没有如实回答，太武帝发怒，杀了他。
太武帝曾让高允给太子讲授经书。等到崔浩被逮捕，太子召高允到东宫，留他过夜。第二天一早，太子和高允一起入朝，到宫门口时，太子对高允说：“见到皇上后，我会为你引导；如果皇上问你，你就按我说的话回答。”高允问：“是什么事？”太子说：“你到时候就知道了。”
太子见了太武帝，说：“高允做事小心、忠诚谨慎，且出身低微；《国史》的编撰全由崔浩做主，请赦免他的死罪。”太武帝召来高允，问：“《国史》都是崔浩写的吗？”高允回答：“《太祖记》是前着作郎邓渊写的；《先帝记》（太武帝父亲明元帝）和《今记》（太武帝当朝），是我和崔浩一起写的。但崔浩负责的事务多，只是总揽全局；至于具体撰写，我写的内容比崔浩多。”
太武帝大怒：“你的罪比崔浩还重，怎么能活命！”太子害怕了，说：“皇上威严太重，高允是小臣，吓得语无伦次了。我之前问过他，他都说《国史》是崔浩写的。”太武帝问高允：“真像太子说的那样吗？”高允回答：“我罪该灭族，不敢说假话。殿下因为我长期给他讲经，怜悯我，想救我活命罢了；他其实没问过我，我也没说过那样的话，不敢乱说话。”
太武帝回头对太子说：“这人才是正直的！这是常人难做到的事，高允却做到了！临死不改变供词，是诚信；作为臣子不欺骗君主，是忠贞。应该特别赦免他的罪，来表彰他的品德。”于是赦免了高允。
随后太武帝召崔浩上前，当面质问他。崔浩惶恐不安，答不上来。高允却把事情一一说明，条理清晰。太武帝命高允写诏书，诛杀崔浩及下属宗钦、段承根等人，下至奴仆小吏，共一百二十八人，全部灭五族；高允迟疑着不写。太武帝多次派人催促，高允请求再见皇上一面，然后再写诏书。
太武帝让高允上前，高允说：“崔浩的罪，如果还有其他过错，我不敢知晓；如果只是因为记载史实触犯皇上，罪不至死。”太武帝发怒，命武士抓高允。太子为高允磕头求情，太武帝的怒气才消，说：“没有这个人，又会有几千人被杀了。”
六月初十（己亥日），北魏下诏：诛杀清河崔氏中与崔浩同族的人，无论亲疏；以及崔浩的姻亲范阳卢氏、太原郭氏、河东柳氏，全部灭族；其余受牵连的人，只杀本人。士兵把崔浩关在囚车里，送到城南，几十名卫士往他身上小便，崔浩的惨叫声路人都能听到。宗钦临刑前感叹：“高允大概是圣人吧！”
后来有一天，太子责备高允：“人也该知道变通。我想救你活命，已经给你暗示，你却始终不听，还把皇上激怒到这种地步。每次想起这事，都让我心惊。”高允说：“史官的职责，是记录君主的善恶，为后人提供劝诫，所以君主会有所敬畏，谨慎行事。崔浩辜负皇上的信任，因私欲埋没廉洁，因爱憎掩盖公正，这是崔浩的过错。至于记载朝廷日常事务、评论国家得失，这是史官的本职，没有大的过错。我和崔浩实际做着同样的事，生死荣辱，按道义不该有区别。我确实承蒙殿下救命之恩，但违背本心苟且偷生，不是我愿意的。”太子感动得露出敬佩的神情，连连赞叹。
高允退下后，对人说：“我不听太子的指导，是怕重蹈翟黑子的覆辙啊。”
起初，冀州刺史崔赜、武城男崔模，与崔浩同族却不同支；崔浩常轻视侮辱他们，因此双方关系不和。等到崔浩被诛杀，只有这两家得以幸免。崔赜是崔逞的儿子。
六月十二日（辛丑日），北魏太武帝向北巡视阴山。太武帝杀了崔浩后就后悔了，恰逢北部尚书宣城公李孝伯病重，有人传他已经去世，太武帝哀悼说：“李宣城可惜了！”接着又说：“我说错了，崔司徒（崔浩）才可惜，李宣城只是让人同情！”李孝伯是李顺的堂弟，自从崔浩被诛杀后，军政大事的谋划都出自李孝伯，太武帝对他的宠信仅次于崔浩。
起初，车师国（今新疆吐鲁番附近）大帅车伊洛世代臣服北魏，北魏任命他为平西将军，封前部王。车伊洛准备入朝拜见太武帝，沮渠无讳（北凉残余势力）阻断了他的去路，车伊洛多次与沮渠无讳交战，击败了他。沮渠无讳去世后，弟弟沮渠安周夺取了沮渠无讳儿子沮渠乾寿的兵权，车伊洛派人劝说沮渠乾寿，沮渠乾寿于是率领五百多家百姓投奔北魏；车伊洛又劝说李宝的弟弟李钦等五十多人归降，把他们都送到北魏。
车伊洛向西攻打焉耆，留儿子车歇守城。沮渠安周带领柔然军队从小路偷袭，攻下了车师城。车歇逃到车伊洛身边，父子俩一起收拢残余部众，据守焉耆镇，派使者向太武帝上书说：“我被沮渠氏攻打，前后八年，百姓饥饿穷困，无法生存。我现在弃国出逃，得以幸免的人只有三分之一，现已到达焉耆东境，请求陛下救济！”太武帝下诏打开焉耆的粮仓，赈济车伊洛的部众。
吐谷浑王慕利延被北魏逼迫，上奏表请求进入刘宋的越巂郡（今四川西昌附近）自保，文帝同意了；但慕利延最终没来。
宋文帝想讨伐北魏，丹阳尹徐湛之、吏部尚书江湛、彭城太守王玄谟等人都赞同；左军将军刘康祖认为“今年时间已晚，请等明年再出兵”。文帝说：“北方百姓苦于北魏的暴虐统治，义军纷纷兴起。如果驻军等待一年，会挫败义军的抗敌之心，不行。”
太子步兵校尉沈庆之劝谏说：“我们以步兵为主，北魏以骑兵为主，兵力悬殊，难以对抗。檀道济两次北伐都没成功，到彦之也战败而回。现在看王玄谟等人的能力，超不过这两位将领，我军的强盛也不如过去，恐怕会让王师再次受辱。”
文帝说：“王师之前两次失利，各有原因：檀道济养寇自重（故意保留敌人以巩固自身地位），到彦之中途生病。北魏所依赖的只有骑兵；今年夏天雨水充沛，河道畅通，我们乘船北上，碻磝（今山东茌平）的北魏军一定会逃走，滑台（今河南滑县）的小股守军，容易攻克。拿下这两座城后，我们可以利用当地的粮食安抚百姓，虎牢（今河南荥阳）、洛阳自然就守不住了。等到初冬，各城防守相连，北魏骑兵渡过黄河，就会被我们活捉。”
沈庆之还是坚持认为不可伐魏。文帝让徐湛之、江湛反驳他。沈庆之说：“治理国家就像治理家庭，耕种该问农夫，织布该问织女。陛下现在想讨伐他国，却和白面书生商量，事情怎么能成功！”文帝大笑。太子刘劭和护军将军萧思话也劝谏，文帝都不听。
北魏太武帝听说宋文帝要北伐，又给文帝写信说：“我们双方和好已久，但你贪心不足，引诱我的边民。今年春天我南巡，不过是查看我的百姓，把被你引诱的人驱赶回去。现在听说你想亲自来，要是你真能到中山（今河北定州）和桑干川（今山西大同附近），就随意走，你来我不迎接，你走我不送行。要是你厌倦了自己的国土，可以来平城居住，我也去扬州，咱们互换地方。你已经五十岁了，从没出过家门，就算勉强来，也像三岁婴儿，和我们这些在马背上长大的鲜卑人比，到底谁强呢！我没什么别的东西能送你，现在送十二匹猎马，还有毛毡、药品等。你路途遥远，马体力不够，这些马可以骑；要是你不服水土，药品能自己治疗。”
秋天，七月十二日（庚午日），宋文帝下诏说：“北魏最近虽受挫败，但凶残本性没改。近来收到河朔、关中、雍州的汉族和异族百姓的奏疏，他们诉说困境，渴望救助，暗中互相联络，等待王师；柔然（文中“芮芮”）也派密使远道而来表示忠诚，发誓与我们夹击北魏；夺取中原的时机，就在今天。可派遣宁朔将军王玄谟率领太子步兵校尉沈庆之、镇军咨议参军申坦，率水军进入黄河，受青州、冀州二州刺史萧斌统领；太子左卫率臧质、骁骑将军王方回，直接进军许昌、洛阳；徐州、兖州二州刺史武陵王刘骏、豫州刺史南平王刘铄，各自率领部下，东西同时进军；梁州、南秦州、北秦州三州刺史刘秀之，出兵震动沔水、陇山一带；太尉江夏王刘义恭进驻彭城，统一调度各路军队。”申坦是申钟的曾孙。
当时大规模征兵，王公贵族、王妃公主、朝廷官员、州郡长官，下至富裕百姓，都捐献金银、丝绸、杂物来补充国家军用。又因兵力不足，征调青州、冀州、徐州、豫州、南兖州、北兖州六州的“三五民丁”（每三丁抽一、五丁抽二，轮流服役），临时征发，命令到达后十天内准备好；沿长江五郡的民丁在广陵（今江苏扬州）集结，沿淮河三郡的民丁在盱眙（今江苏盱眙）集结。
又招募朝廷内外有骑兵、步兵技能或武力出众的人，都给予丰厚奖赏。有关部门又上奏说军用物资不足，请求对扬州、南徐州、兖州、江州四州家产满五十万的富人，以及财产满二十万的僧尼，各借四分之一的财产，战事结束后归还。
建武司马申元吉领兵赶赴碻磝（今山东茌平）。七月十七日（乙亥日），北魏济州刺史王买德弃城逃走。萧斌派将军崔猛攻打乐安（今山东广饶），北魏青州刺史张淮之也弃城逃走。萧斌和沈庆之留守碻磝，派王玄谟进军包围滑台（今河南滑县）。
雍州刺史随王刘诞派中兵参军柳元景、振威将军尹显祖、奋武将军曾方平、建武将军薛安都、略阳太守庞法起，领兵从弘农（今河南灵宝）出兵。后军外兵参军庞季明，七十多岁，自认为是关中豪门，请求进入长安招集汉族和异族百姓，刘诞同意了；庞季明从赀谷（今河南卢氏附近）进入卢氏县，卢氏百姓赵难接纳了他。庞季明于是劝说当地士人百姓，响应他的人很多，薛安都等人趁机从熊耳山（今河南卢氏南）出兵；柳元景领兵随后跟进。
豫州刺史南平王刘铄派中兵参军胡盛之从汝南出兵，梁坦从上蔡（今河南上蔡）进军长社（今河南长葛）。北魏荆州刺史鲁爽镇守长社，弃城逃走。鲁爽是鲁轨的儿子。幢主（低级武官）王阳儿攻打北魏豫州刺史仆兰，击败了他，仆兰逃奔虎牢（今河南荥阳）；刘铄又派安蛮司马刘康祖领兵援助梁坦，逼近虎牢。
北魏大臣起初听说刘宋出兵，对太武帝说，请派兵救援黄河沿岸储存粮食布帛的地方。太武帝说：“现在马还没养肥，天气还热，仓促出兵一定没战功。要是刘宋军队持续进军，我就暂时退回阴山躲避。我们本就穿着羊皮裤，哪里需要丝绸布帛！等十月以后，我就没什么可担心的了。”
九月初四（辛卯日），北魏太武帝领兵南下救援滑台，命太子拓跋晃驻守漠南防备柔然，吴王拓跋余镇守平城。九月十三日（庚子日），北魏征调各州郡五万士兵，分配给各路军队。
王玄谟的军队人数众多，武器精良，但他贪婪固执又好杀人。起初包围滑台时，城中有很多茅屋，士兵请求用火箭烧茅屋。王玄谟说：“那些都是我的财产，怎么能马上烧掉！”城中北魏军趁机拆了茅屋，挖地穴居住。当时黄河、洛阳一带的百姓，争相捐献粮食、拿起武器来投奔王玄谟，每天有上千人，王玄谟不任命他们的首领，反而把他们分配给亲信；还向百姓索要一匹布，却强征八百个大梨（变相掠夺），从此百姓大失所望。
王玄谟围攻滑台几个月没攻下，听说北魏救兵将至，士兵请求用战车筑起营垒，王玄谟不听。
冬天，十月初七（癸亥日），北魏太武帝抵达枋头（今河南浚县），派关内侯代郡人陆真，夜里带几人突破包围，潜入滑台，安抚城中守军，又登上城墙查看王玄谟军营的部署，返回后报告太武帝。十月初九（乙丑日），太武帝渡过黄河，军队号称百万，战鼓声震动天地；王玄谟恐惧，率军撤退。北魏军追击，刘宋军战死一万多人，王玄谟的部下几乎逃散殆尽，军用物资和武器堆积如山，全被丢弃。
此前，王玄谟派钟离太守垣护之率领一百艘战船作为前锋，占据石济（今河南滑县西南），在滑台西南一百二十里处。垣护之听说北魏军将至，快马送信劝王玄谟加紧攻城，说：“从前武帝（刘裕）攻打广固（今山东青州），战死的人很多。现在形势比当年更紧迫，怎能顾虑士兵伤亡疲劳！希望以攻克滑台为首要任务。”王玄谟不听。
等到王玄谟败退，来不及通知垣护之。北魏军用缴获的王玄谟的战船，用三重铁锁连接，截断黄河，阻断垣护之的退路。黄河水流湍急，垣护之率军从河中央顺流而下，每遇到铁锁，就用长柄斧头砍断，北魏军拦不住他；最终只损失一艘战船，其余战船都完好返回。
萧斌派沈庆之率领五千人救援王玄谟，沈庆之说：“王玄谟的士兵疲惫不堪，北魏军已逼近，必须有几万人才能进军。派少量军队去，没什么用。”萧斌坚持要他去。恰逢王玄谟逃回，萧斌要杀王玄谟，沈庆之坚决劝谏说：“北魏太武帝（小名佛狸）威震天下，率领百万大军，哪里是王玄谟能抵挡的！况且杀战将只会削弱自己，不是好计策。”萧斌才作罢。
萧斌想固守碻磝，沈庆之说：“现在青州、冀州兵力虚弱，却死守这座孤城，如果北魏军向东推进，清水以东就不再是国家的领土了。碻磝孤立无援，会变成第二个没修好的滑台。”恰逢朝廷使者到达，不许萧斌等人退军。萧斌又召集众将商议，大家都认为该留守。
沈庆之说：“军事事务，将军有权自主决定。诏书从远方来，不了解当前形势。您有一个范增那样的人才却不会用，空发议论有什么用！”萧斌和在座的人都笑着说：“沈公竟然还懂学问！”沈庆之厉声说：“你们虽然懂古今事，却不如我靠经验学到的实在！”萧斌于是派王玄谟驻守碻磝，申坦、垣护之据守清口（今山东东平附近），自己率领其余军队返回历城（今山东济南）。
闰十月，庞法起等各路军队进入卢氏县（今河南卢氏），杀了北魏县令李封，任命赵难为卢氏县令，让他率领部众当向导。柳元景从百丈崖（今河南卢氏附近）领兵与各路军队在卢氏会合。庞法起等进攻弘农，闰十月十五日（辛未日），攻克弘农，活捉北魏弘农太守李初古拔。薛安都留守弘农。闰十月三十日（丙戌日），庞法起进军潼关（今陕西潼关）。
北魏太武帝命令众将分路进军：永昌王拓跋仁从洛阳赶赴寿阳（今安徽寿县），尚书长孙真赶赴马头（今安徽怀远），楚王拓跋建赶赴钟离（今安徽凤阳），高凉王拓跋那从青州赶赴下邳（今江苏邳州），太武帝亲自从东平（今山东东平）赶赴邹山（今山东邹城）。
十一月初五（辛卯日），北魏太武帝抵达邹山，刘宋鲁郡太守崔邪利被北魏军活捉。太武帝看到秦始皇留下的石刻，派人把石刻推倒，用“太牢”（牛、羊、猪各一头）祭祀孔子。
北魏楚王拓跋建从清水西进，驻守萧城（今安徽萧县）；步尼公从清水东进，驻守留城（今江苏沛县东南）。武陵王刘骏派参军马文恭领兵赶赴萧城，江夏王刘义恭派军主嵇玄敬领兵赶赴留城。马文恭被北魏军击败。步尼公遇到嵇玄敬后，领兵赶赴苞桥（今江苏沛县西），想渡到清水西岸；沛县百姓烧毁苞桥，夜里在树林中击鼓，北魏军以为刘宋大军赶到，争相渡苞水（清水支流），淹死的人将近一半。
朝廷下诏任命柳元景为弘农太守。柳元景派薛安都、尹显祖先领兵到陕城（今河南三门峡）与庞法起等人会合，自己在后方督办粮草。陕城地势险要坚固，各路军队攻打不下。北魏洛州刺史张是连提率领两万士兵越过崤山（今河南洛宁西北）救援陕城，薛安都等人与北魏军在陕城南交战。北魏军出动冲锋骑兵，刘宋军抵挡不住；薛安都大怒，摘下头盔、脱下铠甲，只穿深红色无袖铠甲，战马也卸去防护装备，瞪着眼睛横持长矛，单枪匹马冲入北魏军阵。他所到之处无人能挡，北魏军两面射箭却射不中他。这样冲杀了好几次，杀死杀伤的北魏军数不胜数。
恰逢日落，刘宋别将鲁元保领兵从函谷关赶到，北魏军才撤退。柳元景派军副柳元怙率领两千步兵骑兵救援薛安都等人，夜里抵达，北魏军没有察觉。第二天，薛安都等人在陕城西南列阵。曾方平对薛安都说：“现在强敌在前，坚城在后，今天就是我们决死的日子。你要是不进攻，我就杀了你；我要是不进攻，你就杀了我！”薛安都说：“好，你说得对！”于是两军交战。柳元怙领兵从南门击鼓呐喊直冲而出，旌旗招展，北魏军十分震惊。薛安都奋勇冲锋，鲜血凝结在肘部，长矛折断了，换了一根再冲进去，各路军队一同奋战。从清晨到午后，北魏军大败，斩杀张是连提及将士三千多人，其余北魏军跳进黄河、壕沟淹死的很多，两千多人投降。
第二天，柳元景抵达陕城，责备投降的北魏士兵说：“你们本来是中原百姓，现在却为北魏尽力，战败才投降，为什么？”投降的人都说：“北魏逼迫百姓打仗，后出发的人要被灭族，用骑兵逼迫步兵前进，没开战就先死了，这是将军您亲眼所见的。”将领们想把投降的人全杀了，柳元景说：“现在王师向北进军，应当让仁爱的名声先传播开。”于是把投降的人全部释放遣送，他们都喊着“万岁”离去。十一月初八（甲午日），刘宋军攻克陕城。
庞法起等人进攻潼关（今陕西潼关），北魏守将娄须弃城逃走，庞法起等人占据潼关。关中豪杰四处起兵响应，各地山区的羌人、胡人也都前来归附。
宋文帝因王玄谟败退、北魏军深入境内，认为柳元景等人不宜单独进军，下令将他们召回。柳元景派薛安都断后，领兵返回襄阳。朝廷下诏任命柳元景为襄阳太守。
北魏永昌王拓跋仁攻打悬瓠（今河南汝南）、项城（今河南沈丘），攻克两城。文帝担心北魏军进攻寿阳（今安徽寿县），召刘康祖领兵返回。十一月十七日（癸卯日），拓跋仁率领八万骑兵在尉武（今安徽寿县西）追上刘康祖。刘康祖有八千士兵，军副胡盛之想凭借山险从小路撤退，刘康祖发怒说：“我们到黄河边寻找敌人，却没见到；现在敌人自己送上门来，怎么能躲避！”于是把战车连起来组成营垒前进，向军中下令：“敢回头观望的斩首，敢后退的斩脚！”
北魏军从四面进攻，刘宋将士都拼死作战。从清晨到傍晚，杀死北魏军一万多人，鲜血漫过脚踝，刘康祖身上受伤十处，斗志却更旺盛。北魏军把兵力分成三部分，轮流作战、休息。恰逢日落时刮起大风，北魏军用骑兵驮着草焚烧刘宋军营，刘康祖随时修补营垒缺口。一支流箭射穿刘康祖的脖子，他坠马而死，残余士兵无法再战，于是溃散，北魏军追击，几乎把刘宋军全部杀光。
南平王刘铄派左军行参军王罗汉率领三百人驻守尉武。北魏军赶到，士兵想向南依靠低矮的树林固守，王罗汉因受令驻守此地，不愿离开。北魏军进攻并活捉了他，用铁链锁住他的脖子，派三郎将（北魏低级武官）看守；王罗汉夜里砍杀三郎将，抱着铁链逃奔盱眙（今江苏盱眙）。
北魏永昌王拓跋仁进逼寿阳，焚烧劫掠马头（今安徽怀远）、钟离（今安徽凤阳），南平王刘铄环城固守。
北魏军驻守萧城，距离彭城（今江苏徐州）十多里。彭城兵力虽多，但粮食不足，太尉江夏王刘义恭想放弃彭城向南撤退。安北中兵参军沈庆之认为历城（今山东济南）兵少粮多，提议用“函箱阵”（战车组成的方阵）前进，派精兵在外侧护卫，护送刘义恭、刘骏两位亲王及王妃、公主直奔历城；分兵给护军将军萧思话，让他留守彭城。太尉长史何勖则想弃城逃往郁洲（今江苏连云港东），从海路返回京城。刘义恭撤退的决心已定，但两种方案争论了一整天没定下来。
安北长史、沛郡太守张畅说：“如果历城、郁洲确实能到达，我怎会不极力赞同！现在城中缺粮，百姓都有逃走的念头，只是因为城门紧闭、防守严密，想走也走不了。一旦行动，百姓就会各自逃散，要想到达目的地，怎么可能！现在军粮虽然少，但早晚还不至于断绝；哪有放弃安全的办法，却选择危险灭亡的道路呢？如果一定要执行撤退计划，我请求用脖子上的血玷污您的马蹄（意为死谏）。”武陵王刘骏对刘义恭说：“叔父您是全军统帅，撤退还是留守，我不敢干预；但我忝为彭城城主，却弃城逃跑，实在没脸再面对朝廷。我一定要和这座城共存亡，张长史的话不能不听。”刘义恭于是放弃了撤退的想法。
十一月二十六日（壬子日），北魏太武帝抵达彭城，在戏马台（今江苏徐州南）搭建毡屋，观察彭城内的情况。
马文恭战败时，队主蒯应被北魏军俘虏。北魏太武帝派蒯应到彭城南门的小市门，请求刘宋提供酒和甘蔗；武陵王刘骏给了他，并趁机请求北魏提供骆驼。第二天，北魏太武帝派尚书李孝伯到彭城南门，给刘义恭送貂皮大衣，给刘骏送骆驼和骡子，还说：“魏主向安北将军（刘骏）致意，可暂时出城见我；我也不攻打这座城，何必让将士辛苦，防守得这么严密！”
刘骏派张畅打开城门出城见李孝伯，说：“安北将军向魏主致意，一直期待见面，但臣子不能与境外的君主私下交往，遗憾不能当面倾诉。防守是边境城镇的常规做法，只要让将士心甘情愿，辛苦也不会有怨言。”北魏太武帝请求刘宋提供柑橘，并借赌博用具，刘宋都给了；北魏又回赠毛毡和九种盐、豆豉。北魏还借乐器，刘义恭回复说：“我们奉命出征，没带乐器。”
李孝伯问张畅：“为什么匆忙关闭城门、拆毁桥梁？”张畅说：“两位亲王因魏主营垒还没建好，将士疲劳，担心我军十万精锐士兵轻易冒犯贵军，所以关闭城门。等贵军将士、战马休息好，我们再共同清理战场，约定日期交战。”李孝伯说：“客人有礼节，主人会选择是否回应。”张畅说：“昨天见贵军到城门，可算不上有礼节。”
北魏太武帝派人来传话：“向太尉（刘义恭）、安北将军（刘骏）致意，为什么不派人到我这里来？彼此的情况，虽然不能完全了解，但至少要看看我的身材大小、年龄老少，了解我的为人。如果您的部下不能派来，派仆人来也行。”张畅以两位亲王的名义回复说：“魏主的相貌、能力，早已通过往来使者了解清楚。李尚书亲自奉命前来，不用担心彼此情况不了解，所以不再派使者。”
李孝伯又说：“王玄谟不过是个平庸的人，南朝为什么要重用他，以致战败？我军进入南朝境内七百多里，主人竟然不能抵挡一次。邹山（今山东邹城）地势险要，是你们所依靠的，我军前锋刚到，崔邪利就躲进山洞，将领们把他拖了出来。魏主饶他一命，现在他就在这里。”
张畅说：“王玄谟是南方的偏将，没人说他有才能，只是让他做先锋。我军主力还没到，黄河结冰即将合拢，王玄谟趁夜撤军，导致兵马略有混乱罢了。崔邪利被俘，对国家有什么损失！魏主用几十万大军活捉一个崔邪利，也值得说吗！您知道进入境内七百里没人抵挡，这正是太尉的神机妙算、镇军将军（刘骏）的高明策略，用兵有时机，不用跟您多说。”
李孝伯说：“魏主不会围攻彭城，将亲自率领大军直奔瓜步（今江苏南京六合南）。如果南方的事能办成，彭城不用围攻；如果办不成，彭城也没什么用。我现在要南下喝长江的水来解渴了。”张畅说：“去留的事，随你们的心意。如果胡人的马真能喝到长江水，那就是没有天道了。”此前有童谣唱：“虏马饮江水，佛狸（北魏太武帝小名）死卯年。”所以张畅这么说。
张畅声音洪亮、容貌文雅，李孝伯和身边的人都赞叹不已。李孝伯也能言善辩，临走时对张畅说：“长史多保重，我们近在咫尺，遗憾不能握手。”张畅说：“您也多保重，希望平定天下的日子不远，我们相见不会太久。您如果能回到南朝（暗指北魏战败），今天就是我们相识的开始。”
宋文帝起用杨文德为辅助国将军，让他领兵从汉中向西进发，动摇沔水、陇山一带的北魏势力。杨文德的同宗杨高率领阴平（今四川文县）、平武（今四川平武）的氐族部众抵抗。杨文德进攻杨高，将其斩杀，阴平、平武两地全部平定。梁州、南秦州二州刺史刘秀之派杨文德讨伐啖提氐（氐族部落），没能攻克，就把杨文德押送到荆州；派杨文德的堂兄杨头驻守葭芦城（今甘肃武都东南）。
十一月三十日（丁未日），刘宋宣布大赦。
北魏太武帝攻打彭城，没能攻克。十二月初一（丙辰日），领兵南下，派中书郎鲁秀出兵广陵（今江苏扬州），高凉王拓跋那出兵山阳（今江苏淮安），永昌王拓跋仁出兵横江（今安徽和县东南），所到之处无不遭到摧残毁灭，城镇都望风溃逃。十二月初三（戊午日），建康进入戒严状态。十二月初四（己未日），北魏军抵达淮河岸边。
宋文帝派辅国将军臧质率领一万人救援彭城，到盱眙（今江苏盱眙）时，北魏太武帝已渡过淮河。臧质派冗从仆射胡崇之、积弩将军臧澄之在东山扎营，建威将军毛熙祚占据前浦（今盱眙附近），自己在盱眙城南扎营。十二月初十（乙丑日），北魏燕王拓跋谭攻打胡崇之等三座营垒，三座营垒全部战败覆没，臧质按兵不动不敢救援。臧澄之是臧焘的孙子，毛熙祚是毛修之的侄子。当天夜里，臧质的军队也溃散了，他丢弃军用物资和武器，只带七百多人逃进盱眙城。
起初，盱眙太守沈璞到任时，王玄谟还在围攻滑台，淮河、长江一带没有战事警报。沈璞认为盱眙是军事要地，于是修缮城墙、疏通壕沟，囤积财物粮食，储备弓箭石头，做好守城准备。下属都反对他，朝廷也认为他做得过分。等到北魏军南下，地方官员大多弃城逃走，有人劝沈璞退回建康，沈璞说：“如果北魏军因城池小而不在意，我们又有什么可担心的！如果他们肉搏攻城，这正是我报效国家、各位封侯的时刻，为什么要逃走！各位见过几十万人聚集在小城下却攻不下来的情况吗？昆阳之战（王莽军攻刘秀）、合肥之战（张辽守合肥），都是过去明确的例子。”众人的情绪才逐渐稳定。
沈璞收拢到两千精兵，说：“足够了！”等到臧质向盱眙城靠近，众人对沈璞说：“如果北魏军不攻城，就用不上这么多人；如果他们攻城，城中也只能容纳现有兵力。地方狭小、人多拥挤，很容易引发祸患。况且敌众我寡是众所周知的，如果靠臧质的军队能击退敌人、保全城池，功劳就不全在我们；如果我们想避罪返回建康，需要船只，必然会相互拥挤踩踏，只会造成灾难，不如关闭城门不让他们进来。”
沈璞叹息说：“北魏军肯定攻不上城，我敢向各位保证。乘船逃回建康的念头，我早就打消了。北魏军的残暴，古今未有，屠杀掠夺的苦难，大家都见过，其中侥幸存活的人，也不过是被驱赶到北方做奴婢罢了。他们（臧质的士兵）虽然是乌合之众，难道不害怕这样的下场吗！这就是所谓‘同舟共济，即使是胡人和越人也能同心’。现在兵力多，北魏军撤退得就快；兵力少，他们撤退得就慢。我难道能为了独占功劳而让北魏军多停留吗！”于是打开城门接纳臧质。
臧质见城中物资充足，十分高兴，士兵们都欢呼万岁，于是和沈璞共同防守。北魏军南下时，没携带粮草，只靠劫掠补充物资。等渡过淮河后，百姓大多逃窜躲藏，劫掠不到东西，人马都饥饿疲惫；听说盱眙有囤积的粮食，想把它作为北返的物资。攻克胡崇之等人的营垒后，一次攻城没成功，就留下将领韩元兴率领几千人驻守盱眙，自己率领大军继续南下。因此，盱眙城有了更多时间完善防守工事。
十二月十五日（庚午日），北魏太武帝抵达瓜步（今江苏南京六合南），拆毁百姓房屋，砍伐芦苇建造木筏，扬言要渡过长江。建康上下震惊恐惧，百姓都挑着担子站着（随时准备逃跑）。十二月二十七日（壬午日），朝廷内外全面戒严，丹阳郡境内每户都要派出壮丁，王公以下的子弟都要服役。文帝命令领军将军刘遵考等人领兵分别防守渡口要道，巡逻队伍上游连接于湖（今安徽当涂），下游到蔡洲（今江苏南京西南），排列战船、扎下营垒，遍布长江沿岸，从采石（今安徽马鞍山）到暨阳（今江苏江阴），绵延六七百里。太子刘劭出兵镇守石头城（今江苏南京西），统一指挥水军；丹阳尹徐湛之防守石头城的粮仓，吏部尚书江湛兼任领军将军，军事部署都交给他们负责。
文帝登上石头城，面带忧虑，对江湛说：“当初北伐的计划，赞同的人很少。现在百姓劳累、士兵愤怒，我不能不惭愧。给大臣们带来忧虑，是我的过错。”又说：“如果檀道济还在，怎么会让胡人的马跑到这里来！”文帝又登上莫府山（今江苏南京江宁南），观察形势，悬赏捉拿北魏太武帝及北魏王公的首级，承诺给予封爵和金银丝绸。又招募人把掺了野葛（有毒植物）的酒放在空村里，想毒死北魏人，最终没能伤到他们。
北魏太武帝在瓜步山上开凿盘山路，在上面搭建毡屋。他不喝南方的水，让骆驼驮着北方的水跟随。他派人给宋文帝送去骆驼、名马，请求和解，并提出通婚。文帝派奉朝请田奇送去珍贵美味的食物。北魏太武帝拿到黄柑橘，立刻就吃，还喝了很多酃酒（今湖南衡阳产的名酒）。身边有人凑过来小声说话，怀疑食物有毒。太武帝没有回应，举起手指着天，又把他的孙子指给田奇看，说：“我远道而来，不是为了追求功名，实在是想两国继续友好、让百姓休养生息，永远结为姻亲盟友。如果宋朝能把公主嫁给我的孙子，我就把我的女儿嫁给武陵王刘骏，从今以后，不会再让一匹马南下。”
田奇返回后，文帝召来太子刘劭和大臣们商议。众人都认为应该答应，江湛说：“戎狄没有亲情，答应他们没好处。”刘劭发怒，对江湛说：“现在三位亲王（指刘义恭、刘骏等在前线的亲王）处境危险，怎么能固执地提出不同意见！”说话时声音和脸色都很严厉。朝会结束后，众人都出来，刘劭让持剑的卫士和手下推挤江湛，江湛差点摔倒。
刘劭又对文帝说：“北伐失败受辱，几个州沦陷，只有杀了江湛、徐湛之，才能向天下人谢罪。”文帝说：“北伐本是我的意思，江湛、徐湛之只是没反对而已。”从此，太子和江湛、徐湛之结下矛盾，北魏的和亲提议最终也没成功。